逻辑有变！高“光”创业板人工智能

来源：新浪基金

　　周二（8月4日），受益于AI资本开支高增、算力强劲需求验证、筹码充分出清等多重催化，光模块CPO暴力修复！天孚通信暴涨超17%，新易盛、中际旭创飙升超13%！此外，AI应用也延续活跃，易点天下继续大涨超16%。

　　热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内跳空上扬，收盘暴涨9.95%，涨幅居ETF榜首！单日放量成交超17亿元，资金爆买1.12亿份。

　　从今日行情来看，创业板人工智能指数单日涨幅达9.39%，显著跑赢通信设备（+9.11%）、5G通信（+8.42%）、通信设备主题（+9.14%）等通信板块，背后是市场定价逻辑的深层演变——不再是单一的“硬件确定性”主导，而是向“硬件为基、应用为翼”的软硬协同上涨模式切换。

　　AI投资正从“建设期”迈入“收获期”，AI投资回报闭环已现，创业板人工智能ETF华宝（159363）兼具算力卡位与应用生态双重优势，更契合产业从硬件基建向应用落地演进的趋势，既受益于CSP资本开支的持续高增，又乘AI应用爆发之势。以下从权重结构与软件估值重塑两个维度，拆解其差异化逻辑。

　　一、大票权重结构占优，“易中天”含量高

　　创业板人工智能指数中，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）等算力核心标的权重高度集中，单一个股权重上限达15%，大市值龙头在流动性宽松环境下弹性十足，进攻性极强；而通信板块，仍受制于传统设备商的估值锚定，PE天花板明显，向上空间或相对有限。

　　二、软件侧估值重塑，AI应用有望复制美股路径

　　参照美股SaaS标杆——Snowflake、Datadog股价新高，Palantir季报超预期大涨，市场正给予AI应用落地能力极高溢价。创业板人工智能汇聚大量“软件+硬件”结合标的（如行业垂类应用），相较于纯硬件通信，更受益于应用层业绩兑现与估值体系重塑的双击逻辑。

　　总结来看，AI新时代下，海外CSP（云厂商）业绩大涨预期持续升温，算力基建从“建设期”向“收获期”加速演进。在此背景下，投资重心应聚焦两大方向：一是具备核心卡位优势的算力公司，如光模块龙头；二是率先实现商业闭环的AI应用厂商。算力提供增长确定性，应用打开估值想象力，二者共振构成AI投资的核心主线。

　　创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用。标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超64亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

　　联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。