中信证券：多模态产业奇点在理解端

近日，中信证券发布计算机行业研报指出，多模态产业的突破关键在于AI的理解能力而非生成能力。主流模型正从‘模块化’转向‘原生多模态’架构，推动产业价值跃迁。该趋势提高了基础模型构建门槛，利好OpenAI、Google等全栈巨头构建生态闭环，同时为垂直领域应用和技术赋能企业带来商业化机遇。研报建议关注基础设施层的推理算力产业链，以及应用层的垂类场景落地。相关布局方向包括算力支持与行业应用结合的创新实践。

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