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新年金融科技将去向何方?这些股票值得关注

来源:金融

  对于金融业来说,2021年是一个奇怪而具有历史意义的一年。富国银行和高盛等传统银行的股价在2021年强劲反弹,而Block和PayPal等大幅飙升的金融科技公司则因对增长的担忧而下挫。

  U. S. Bancorp和Citizens等规模较小的机构收购了竞争对手以扩大其业务,推动银行业并购规模超过580亿美元,这是自金融危机以来最大的年度并购规模。

  投资者向私营金融科技公司投入了超过940亿美元,创历史新高,是2020年的两倍,帮助推高了Stripe、Chime和Revolut等大型初创企业的价值。一些初创公司也开始上市交易,其中包括Robinhood和Coinbase。

  传统银行业务和加密货币之间的界限也变得模糊,因为高盛和摩根士丹利等老派玩家首次开始涉足这一资产类别,而被称为去中心化金融的基于区块链交易的平行世界则突飞猛进。

  在行业自身数字化需求、与金融科技颠覆者的竞争以及投资者寻求收益等因素的推动下,这些趋势中的大部分预计将在明年得以延续。

  但对该行业来说最大的一个因素是市场预期美联储会通过加息来收紧货币政策和对抗通胀。这使得分析师整体看好该行业,因为当利率上升时,银行业的利润率往往会扩大。

  以下是分析师们最看好的一些公司

  富国银行

  摩根士丹利资深分析师Betsy Graseck表示,银行是与利率相关性最高的股票,在利率上升期间表现优于其他行业。由于市场预期美联储明年将加息多达3次,银行有望从中受益。

  Graseck表示,富国银行是以资产计算美国第四大银行,是大型银行中对利率最敏感的银行。本月,这位分析师将这家银行业巨头评级为增持,并将其列为她的顶级选股之一。

  Graseck在12月6日的一份报告中表示,富国银行在将更高的利率货币化方面处于有利地位,因为该公司现金占盈利资产的15%,比新冠疫情爆发前水平高出7%。这为其贷款增长和证券再投资提供了潜在的燃料。

  富国银行也是德意志银行分析师Matt O’Connor的首选,他预计未来两年该公司每股收益将增长25%至30%。O’Connor表示,该银行正处于解决因2016年虚假账户丑闻而引发的美国监管机构担忧的后期阶段。

  美国银行

  与此同时,摩根大通的分析师Vivek Juneja更倾向于将美国银行视为利率升高的受益者。与富国银行一样,由于其庞大的分支机构网络和广受好评的移动银行产品,美国银行在美国存款中占有很大份额。

  该分析师预计,明年两次加息将使其所追踪覆盖银行的2023年每股收益中值提高4.1%,但美国银行的收益有望提高5.1%。由于科技公司在基准中的影响,银行估值相对于标准普尔500指数较低。

  Juneja对美国银行的目标价为每股50美元。这大约比该股票当前股价水平高12%。

  Charles Schwab

  零售经纪公司Charles Schwab是德意志银行分析师Brian Bedell所覆盖的资产管理公司的首选,他预计2022年该行业将迎来近年来最强劲的股票表现。

  在过去两年中,经纪公司管理的资产激增,但收入受到低利率的阻碍。Bedell表示,Charles Schwab的利润率将随着利率上升而提高,因为它对利率曲线的短端和长端都最为敏感。这位分析师认为Schwab在未来12个月内有近50%的上涨空间。

  Capital One

  Graseck表示,就在贷款增长即将回升之际,Capital One的股价却接近其估值底线。她表示,对该公司信用质量的担忧被夸大了,该银行管理层有能力扩大信用卡客户群。

  Graseck说,摩根士丹利认为,Capital One目前的估值水平是投资者获得非常有吸引力的切入点的大好机会,该银行推动了近期所有同行中最强劲的信用卡贷款增长,同比增长5%。

  Graseck给予Capital One的每股221美元目标价比该股当前水平高60%以上。

  US Bancorp

  US Bancorp被摩根大通的分析师Juneja评级为增持,他指出,这家总部位于明尼阿波利斯的银行从信用卡中获得的收入比例高于行业平均水平,尤其是在旅行等受新冠病毒影响的领域。因此,随着消费者支出正常化以及Omicron变种病毒的影响逐渐消退,该银行应该比其他同行受益更多。

  德意志银行的O’Connor也看好US Bancorp,理由是该公司收购三菱日联银行后每股收益有望增长8%。

  摩根大通对US Bancorp的目标价为每股73美元,比该股当前水平高出约29%。

  Ally

  Graseck最喜欢的另一个股票是Ally,一家位于底特律的在线贷款公司。她表示,由于市场担心居高不下的二手车估值会突然贬值,该公司的股票受到打击,但该公司的低估值使其具有吸引力。Ally当前的估值相当于对12%的资本回报率的预期,远低于分析师预期的2023年的17%。

  Graseck表示,鉴于其动态市盈率是2023年预期每股收益的5.6倍,Ally是一个极具吸引力的机会,相对于其不断增加的净息差而言,这一水平鹤立鸡群。市场似乎忘记了它的融资模式已经转向存款,如今存款约占其融资的90%。

  Block

  受到部分前期飙涨的科技股估值回落影响,Block的股价今年下跌了约25%,这家Jack Dorsey领导下的金融科技公司前身为Square。

  但BTIG分析师Mark Palmer认为,Block是从几种金融科技趋势中获得回报的最佳选择之一,他认为,Block是他所覆盖的个股中中最引人注目的选择。Palmer在12月1日的一份报告中写道,该公司在数字货币玩家中处于领先地位,这些玩家争先恐后地成为零售银行需求的一站式商店,已成功瞄准没有银行账户和银行账户不足的人群,并且可能会在进一步将加密货币和去中心化金融主流化方面发挥作用。

  Palmer表示,Block最近以290亿美元收购Afterpay,使其在“先买后付”领域站稳了脚跟,其银行牌照使其在资金方面比其他金融科技公司更具优势。

  以Sanjay Sakhrani为首的KBW分析师团队称,该公司的商业和零售银行产品有望在2022年表现出强劲势头。这位分析师表示,该板块最近的股票回调是以更具吸引力的估值买入这些股票的机会。

  万事达卡

  KBW表示,最近支付行业出现的抛售使该行业比历史水平更具吸引力。分析师表示,万事达卡和维萨卡等支付网络公司现在的股价比历史估值低20%至30%。

  KBW表示,在该行业,支付网络公司万事达卡比Visa更受欢迎,因为前者有更多的跨境和国际交易敞口。分析师们表示,随着消费者被压抑的需带动旅游业反弹,这类交易活动应该会恢复。

  Coinbase

  Oppenheimer分析师Owen Lau在12月22日的一份报告中写道,Coinbase是数字货币交易所的首选,因为它将从数字资产的主流化、去中心化金融协议的发展以及该领域并购的增加中受益。

  Lau认为,正如在2021年和2020年,更多机构将允许用户购买、出售和持有比特币等数字资产,机构投资者将继续接纳该资产类别。

  Lau表示,Oppenheimer预计,对于有兴趣接触数字资产的机构投资者,COIN有望从中受益。目前加密货币仍处于发展的早期阶段,Oppenheimer相信许多投资者仍在观望。

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