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读创公司调研|翱捷科技明日申购,首款5G芯片今年初实现量产

即将于明天(1月4日)登陆科创板的翱捷科技(股票代码688220,申购代码“787220”),2021年12月31日在上证路演中心开展网上路演,公司董事长、总经理戴保家,董事会秘书韩旻,以及保荐机构(主承销商)代表,就公司的核心技术研发优势、产品规划定位,以及公司盈利模式和未来发展规划等问题,分别与投资者进行互动交流。

读创公司调研|翱捷科技明日申购,首款5G芯片今年初实现量产

据公开资料,翱捷科技成立于2015年,是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。自设立以来,公司一直专注于无线通信芯片的研发和技术创新,同时拥有全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片设计与供货能力,且具备提供超大规模高速SoC芯片定制及半导体IP授权服务能力。

翱捷科技自成立以来,不断进行技术积累和研发创新,发展十分迅速。目前,公司已成为国内少数同时在“5G+AI”领域完成技术和产品突破的企业2018年至2020年,营业收入从1.15亿元增长至10.81亿元,年复合增长率超过200%,2021年预计突破20亿元。

据介绍,翱捷科技已先后推出多款通信芯片产品,并陆续成为移远通信、日海智能、有方科技、高新兴、U-blox AG等国内外主流模组厂商的重要供应商,进入了国家大型电网企业、中兴通讯、Hitachi、360、TP-Link等国内外知名品牌企业的供应链体系。芯片设计服务及IP授权方面,已经和多家行业主流客户达成合作。

读创公司调研|翱捷科技明日申购,首款5G芯片今年初实现量产

据招股书,报告期内,公司的芯片产品已成功实现大规模销售,芯片定制及IP授权也取得长足发展。报告期内,公司蜂窝基带芯片产品销量累计超过8000万套,非蜂窝物联网芯片产品销量累计超过4000万颗。2018-2020年,公司营业收入由11,539.11万元增长至108,095.81万元,年复合增长率达206.07%。

据悉,公司首款5G芯片已回片,并已完成基带通信与配套射频芯片的基本功能测试。经测试,公司首款5G芯片下行速率峰值可达4.5Gbps,上行速率峰值可达2.3Gbps。公司正在对该芯片进行优化,并增加对客户需求及终端设备应用的软硬件适配,在完成运营商的入网测试、认证测试以及量产产线测试工作后,最终完成公司首款5G芯片的定型、流片及量产。预计公司首款5G芯片将于2021年末或2022年初实现量产。

以下为翱捷科技网上路演互动交流环节主要问答:

问:公司募集资金对经营成果有何影响?

投资银行总部高级副总裁、保荐代表人王鹏程答:您好,本次发行后,公司净资产将大幅增长,而在募集资金到位初期,由于投资项目规模效应尚不能完全显现,公司的净资产收益率短期内不会存在较大改善。本次募集资金项目成功实施后,公司能优化公司产品结构,巩固已有市场,并开拓新的应用领域,推出更具竞争力和盈利能力的产品,有利于加强公司科技研发能力、市场开拓能力、技术服务能力,增强公司的核心竞争力。因此,预计募集资金的投入将使得公司的收入增加,营业能力增强。谢谢!

问:公司市场地位如何?

投资银行总部高级副总裁、保荐代表人王鹏程答:您好,在基带芯片市场主要份额仍然归属于大型芯片企业,高通、海思半导体及联发科合计占领了基带芯片市场约79%的市场份额。从市场份额上看,虽然我国通信行业设计企业海思半导体已占据了18%市场份额,总体份额排名第二,但是总体市场份额仍由境外芯片厂商占据,国产芯片厂商产品实现对境外芯片厂商产品完全替代仍需要一定时间。同时,根据StrategyAnalytics的数据,2019年全球基带芯片总市场金额约为205亿美元,按照此市场数据计算,公司2019年蜂窝基带通信芯片产品占据全球基带芯片市场的份额为0.26%,2020年总市场规模约为266亿美元,公司市场份额占比达到0.51%,市场份额占比较小。谢谢!

问:请介绍一下公司产品规划和定位?

副总经理、董事会秘书韩旻答:您好,公司产品规划和定位包括:(1)以蜂窝通信芯片产品为核心;(2)继续丰富非蜂窝物联网芯片产品种类;(3)加速AI(人工智能)领域产品落地。谢谢!

问:请介绍一下公司主要核心技术?

董事长、总经理戴保家答:您好,公司核心技术系经长期研发积累,围绕多网络制式通信、芯片集成度、芯片功耗、射频、图像处理与识别等智能手机芯片技术发展方向形成。公司的核心技术系公司收购及自行持续研发所形成,所有的技术成果由公司掌握,且该等核心技术有别于ARMCPU、DSP等存在知名厂商向市场提供授权的IP,公司的核心技术在市场上并非广泛、通用的授权IP,行业参与者无法轻易获取该等技术,不属于行业通用技术。谢谢!

问:请介绍一下公司的研发模式,公司研发人员情况?

副总经理、董事会秘书韩旻答:您好,芯片的设计研发是公司运营活动的核心环节,公司从新产品立项、新项目计划确定、产品设计、技术验证、量产等各个重要环节已形成了规范的管理,确保预期的研发目标。截至2021年6月30日,公司研发人员为874人,占公司人数比例为89.55%。谢谢!

问:请说明一下公司盈利模式?

董事长、总经理戴保家答:您好,公司主要从事无线通信芯片的研发、设计与销售,公司产品线主要由蜂窝基带芯片及非蜂窝物联网芯片构成,通过直销或经销的模式向下游客户销售芯片产品从而实现收入。公司自设立以来一直专注于无线通信芯片的研发和技术创新。除此之外,基于芯片产品研发过程中所积累的芯片设计能力及IP储备,公司还为客户提供芯片定制与半导体IP授权服务。芯片定制业务中,公司根据客户芯片定制需求,完成客户芯片设计并通过验证而实现收入,及完成芯片设计后销售定制芯片而实现收入。半导体IP授权服务中,公司将产品研发过程中形成的半导体IP授权给客户使用而实现收入。谢谢!

问:公司在技术研发创新上有何已采取的措施和效果?

董事长、总经理戴保家答:您好,报告期内,公司一直以市场需求为导向,持续增加研发投入,密切追踪最新的技术及发展趋势,持续开展对新技术的研究,加快产品创新。公司不断完善研发管理机制和创新激励机制,对在技术研发、产品创新、专利申请等方面做出贡献的技术研发人员均给予相应的奖励,激发技术研发人员的工作积极性。

经过多年的技术积累,凭借持续的研发投入及优秀的研发团队,公司已自主研发多项核心技术。截至报告期末,公司拥有11项核心技术、119项专利和59项集成电路布图设计。谢谢!

问:公司在市场拓展方面有何已采取的措施和效果?

董事长、总经理戴保家答:您好,报告期内,公司持续收集行业市场与技术动态信息,密切关注市场需求,在满足现有客户需求的同时,深度挖掘现有客户的其他需求;积极拓展其他知名客户,不断支持公司扩大业务规模。

目前,公司产品线不仅实现了蜂窝及非蜂窝网络各类制式的广覆盖,并能在各类制式下,结合特定的应用场景需求,在功耗、传输速率、安全性、可靠性等方面进行深度拓展,从而建立广覆盖、深拓展的多层次产品线组合,充分满足终端设备厂商的不同需求。谢谢!

问:公司芯片产品的收入是多少?

副总经理、董事会秘书韩旻答:您好,2018-2020年度,公司芯片产品的收入分别为10,593.58万元、39,674.43万元、88,456.20万元。谢谢!

问:公司基带芯片销售单价及单位成本均逐年下降的原因是什么?

投资银行总部高级副总裁、保荐代表人王鹏程答:您好,从公司产品的应用领域上看,高通、联发科以及乐鑫科技具有可比性。其他可比公司产品在实现的功能上与公司不同,不具有可比性。

报告期内,基带芯片销售单价及单位成本均逐年下降的主要原因为:首先,公司为抢占市场,在销售价格方面有所让利,销售单价下降;其次,公司规模不断扩大,规模化效应带来单位成本下降;此外,报告期内推出多款第二代及第三代芯片产品,采用了公司不断研发的新技术,芯片单片价格及单位成本均较第一代产品有所降低,随着新产品销售收入占比扩大,基带通信芯片平均售价及单位成本也进一步下降。

乐鑫科技经过多年的发展收入规模较大,其产品型号多,已实现收入的应用领域广,主要包括智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域,直销或终端客户包括小米、涂鸦智能、科沃斯、蚂蚁金服等国内外知名企业。而公司成立时间较短,2019年才推出首款WiFi芯片,推出初期主要选择了市场空间较大的白电领域进行突破,报告期内该产品应用领域及客户相对集中。公司集中有限的资源优先开拓该领域,有助于企业快速开拓市场并树立行业标杆应用案例。但是由于白电领域竞争激烈,白电厂商对上游零部件价格更为敏感,对供应商价格控制要求更高。因此公司毛利率较乐鑫科技同类产品低。谢谢!

问:公司毛利率为何低于同行业水平?

深圳投资银行部执行董事、总经理助理、保荐代表人龚思琪答:您好,高通、联发科属于行业龙头,多年的持续经营已成功积累了足够的客户基础及技术储备,在产品定价上拥有更高的定价权;其产品种类丰富程度、可应用领域、客户数量、销售规模等方面均拥有明显优势。特别是在智能手机领域,高通、联发科芯片系目前智能手机领域的主流芯片,被全球众多知名手机厂商采用。根据高通2020年年报披露,手机业务占总收入的比例超过40%。公司作为无线通信芯片领域的新进入者,报告期内应用领域以物联网市场为主,毛利率相对低。同时为突破行业龙头企业垄断的格局,公司采取市场份额优先的竞争策略,毛利率水平相对较低。与高通、联发科相比,公司毛利率较低具有合理性。谢谢!

问:公司基带芯片毛利率下降的原因是什么?

深圳投资银行部执行董事、总经理助理、保荐代表人龚思琪答:您好,在市场份额优先的销售策略下,依托性能优异、高性价比的第一代芯片产品,公司制定了有竞争力的价格,适度让利于客户,成功实现了市场快速突破。第一代芯片产品毛利率在报告期内下降幅度较大,是公司基带芯片毛利率下降的主要因素。

随着芯片产品不断迭代升级,第一代芯片销售占比逐步降低。虽然第一代产品销售毛利率水平有所下降,但为公司迅速扩大了产品销售收入,提升了公司的客户基础及品牌认可度。至报告期末,公司第一代芯片产品经受住了激烈的市场竞争,其毛利率水平也维持在了相对合理的水平。谢谢!

问:第三代芯片产品对公司盈利有何影响?

副总经理、董事会秘书韩旻答:您好,2020年第四季度公司推出第三代芯片产品,第三代产品较第一代、第二代产品功耗显著降低,拥有更好的散热和耐大电流的性能,同时在工艺制程上具备更先进的制程,更高的集成度。2021年1-6月已开始大规模销售,2021年1-6月销售收入占比28.13%。第三代产品单位生产成本更低,产品议价能力更强,与第一代、第二代产品相比毛利率更高,有望进一步提升公司盈利水平。谢谢!

问:公司报告期内是否存在重大资产重组情况?

副总经理、董事会秘书韩旻答:您好,报告期内,公司收购了Marvell移动通信业务及智擎信息100%股权,对价分别为36,587.80万元及13,875.31万元,其中收购Marvell移动通信业务构成重大资产重组。谢谢!

问:公司未来业务发展战略规划如何?

董事长、总经理戴保家答:您好,公司具有强大的收购能力和丰富的整合经验。公司成立以来,已经成功收购了多个海内外团队,出色完成了团队融合和技术融合,推出了一系列有竞争力的产品,得到客户和市场的认可。未来,公司将继续通过战略收购,整合海内外优质资源,在提升公司技术能力、丰富产品布局的同时,契机进入更多、更有发展前景的新市场,成为一家立足中国的世界级企业。谢谢!

来源:读创财经综合

审读:喻方华

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