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摩根资产管理李德:AI将对企业赋能 看好算力赛道

  今年以来,A股各板块走势分化较为明显,ChatGPT凭借其强大的人工智能水平,吸引了众多投资者的关注,人工智能(后称“AI”)赛道亦成为近期的投资最热板块。对此,摩根资产管理资深基金经理李德辉认为,放眼未来,AI仍属于重要的短期配置赛道。在算力侧方面,其未来仍有望产生较大成长空间;应用侧方面,某些公司的P/E估值和竞争壁垒均相对较高。综合来看,市场对AI的追逐或未到达终局,投资风险比较可控。

  受此影响,消费电子板块近期也有明显上涨,但李德辉称,该板块上涨的主要动力,并非基于当下的基本面,而是来自投资者对未来AI可能性的期待。其逻辑推演是未来AI应用的增多,有望推动终端入口需求的上扬,从而增加手机、音响等设备的放量。相对硬件,软件的可供想象空间更大。展望未来,B端软件都有望会接入AI,进而降低软件的使用门槛,优化用户的使用习惯,继而提高释放出行业格局的乘数效应。同时,AI功能还能增加客户的付费能力,并可降低企业的软件维护成本。国内大模型的成熟和应用需要一年以上时间发展,在明年底,有望实现小范围落地,届时,AI对企业的赋能作用,以及对行业格局的改变,或可呈现的更加清晰。

  而对于当下AI板块的投资,李德辉更看好算力赛道的公司。其认为算力机会明确,可类比去年的逆变器行情,与数据中心和GPU(Graphics Processing Unit, 图形处理器)业务关联度越高,投资机会较明确。同时,鉴于AI大规模商业化,以及大模型训练需求的增长需要,预计DGX服务器的年出货量,未来存在10倍增长空间。

此外,相对算力侧,应用侧的想象空间更大,但同时也存在更大的不确定性。对于B端软件,AI带来的机会相对清晰,卡位胜算偏高;对于C端软件,如果未来AI大模型成为流量的超级入口,通过各式插件链接其他场景,可能会颠覆原有的互联网生态,重塑流量分发格局。

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